Aspectos a tener en cuenta en el análisis financiero de una empresa – Parte 1

Cuando un analista se enfrenta al estudio de una empresa debe hacerlo como un buen médico cuando se cita con un paciente. Lo primero es saber el motivo de la visita del paciente. Luego concretará y generalmente le solicitará unos análisis médicos y en caso de alguna dolencia concreta le pedirá algún tipo de prueba médica específica. Pero el médico experto no sacará una conclusión solo de la lectura de los análisis o pruebas – eso lo podría hacer una máquina – tan importante como ello es la conversación que mantiene con el paciente y del conjunto de ambas actuaciones, junto a su experiencia, sacará unas conclusiones.

Cuando se analiza una empresa, el proceso es bastante parecido. El analista/médico revisará unos indicadores o ratios como si de un análisis médico se tratara, pero antes de todo lo más importantes es saber por qué y para qué se está analizando una empresa. Con unos mismos análisis se pueden sacar conclusiones diferentes. No es lo mismo un planteamiento de captación de recursos propios como de captación de recursos ajenos. No es lo mismo un análisis enfocado a vender la empresa que para aumentar su productividad, o para facilitarle crédito comercial. Al igual que el médico pone los análisis en valor junto a otros factores como la edad, sexo, historial médico, etc. el analista debe hacer un trabajo similar y poner en valor unos ratios junto a aspectos como sector, antigüedad de la empresa, experiencia, gerencia,…

En Stockcrowd IN cuando hacemos un análisis este se enfoca fundamentalmente a la capacidad de reembolso de las deudas financieras, para lo cual hacemos un doble enfoque de análisis que cubre aspectos cualitativos y cuantitativos. Respecto a estos últimos y tomando como base la información oficial pública que facilita la empresa (Registro mercantil, impuestos,…) trabajamos básicamente sobre ratios financieros. Existen multitud de diferentes ratios que se utilizan en el análisis financiero de una empresa. En la evaluación de cada ratio, una de las labores más importantes no es tanto su cálculo, que siempre ha de ser uniforme, sino entender y saber interpretar el significado de un indicador numérico.

Y dentro de esta multitud de ratios, nos preguntamos, ¿cuáles son los ratios más utilizados por la mayoría de los analistas y qué pretenden medir?

Los podríamos clasificar por familias, destacando para cada familia el ratio más relevante, aunque para cada empresa se debe de tener en cuenta, que en función de su sector o tipología de negocio, pueden existir otros ratios de mayor relevancia de cara a realizar un análisis. A continuación os hablamos de algunos de ellos :

Ratios de Liquidez

“Ratio de liquidez” = Activo Corriente / Pasivo Corriente. Valor % que indica qué parte de la estructura (inmovilizado) está siendo financiada con deudas corrientes.

Ratios de Endeudamiento

“Ratio de % de endeudamiento” = Deudas a L.P + Deudas a C.P + Deudas con empresas de Grupo a L.P y C.P / Patrimonio Neto + Pasivo. Se trata de un ratio que refleja la proporción de todos los recursos que dispone la empresa que representan los recursos ajenos. Cuanto mayor sea el valor, en mayor medida la empresa acude a fondos ajenos para financiar su actividad.

Ratios de Equilibrio

“Fondo de maniobra “= Activo Corriente – Pasivo Corriente. Un ratio que representa la parte de fondos permanentes que financian las actividades corrientes de la empresa.

Ratios de Actividad

“Autofinanciación generada por las ventas” = Cash Flow / Importe neto de la cifra de negocios. Se trata de un indicador sobre la capacidad de la empresa para convertir en recursos líquidos los recursos generados por la actividad de la empresa. Cuanto mayor sea el ratio, demuestra mayor capacidad de la empresa en convertir sus resultados en efectivo.

Ratios de Resultados

“Rentabilidad Financiera (ROE)” = Resultado antes de Impuestos / Fondos propios. Medidor más utilizado por los accionistas, ratio que confronta el beneficio generado con los fondos propios. Cuanto mayor sea el valor, muestra mayor retorno para el accionista.

Los encontrareis siempre aquí en nuestras oportunidades:

En Stockcrowd IN, de cara a nuestros estudios internos, utilizamos estos ratios entre otros, para evaluar la solvencia y viabilidad de los proyectos presentados. Sin embargo, no basta solo con realizar análisis cuantitativos, no nos podemos olvidar tampoco de los aspectos cualitativos sobre una empresa como la evolución del sector y los datos macroeconómicos, que pueden tener influencia directa sobre la salud financiera y comercial de una empresa.

Seguiremos contando...