Desde que empezamos a publicar proyectos empresariales os hemos explicado cómo funciona el análisis de riesgos de las operaciones. En el post de hoy queremos recordaros toda la información que ya habíamos compartido con vosotros, pero también queríamos hablaros de nuestro Comité, quiénes formamos parte del mismo, qué documentación revisamos, las decisiones que tomamos y cómo se llevan a cabo en el tiempo y, por otro lado, también queremos hacer hincapié en el tema del rating el porqué de la utilización de ese rating y qué hemos de saber del mismo que un inversor ha de tener en cuenta.
Por último, en este post os vamos a explicar cómo formalizamos esas operaciones, que es un “contrato marco” respecto de un “contrato de préstamo” o de una “disposición del préstamo”, fechas de abono, entrada en vigor del préstamo, pagos mensuales y seguimiento de la oportunidad y de la empresa.
En el caso de la publicación de proyectos empresariales, se procede a un análisis previo de la documentación e información proporcionada por la empresa, solicitando además un informe financiero a una agencia de rating externa la cual proporciona, entre otras, información del promotor respecto a riesgo de crédito, información mercantil, legal y comercial e información económica-financiera.
Simultáneamente a los informes solicitados a las agencias externas, de cada proyecto empresarial StockCrowd IN elabora un expediente tras una revisión por su parte también exhaustiva de la documentación recibida, donde se revisan y analizan las distintas variables para evaluar la viabilidad de la operación, sus estados financieros, la evolución de los mismos, información fiscal, el destino del préstamo solicitado, sector al que pertenece la empresa, comportamiento de pagos en los ficheros de morosidad, histórico empresarial, endeudamiento declarado en CIRBE, etc.
Finalmente, se formula la conclusión en un informe y en la elaboración de un rating interno para concluir si la empresa es admitida como receptor de financiación en la Plataforma.
El órgano de decisión final al igual que en inmobiliario es el Comité de Riesgos, la función del mismo no difiere en este vertical del anterior.
¿Qué es nuestro Comité de Riesgos interno?
De manera habitual se celebra una vez por semana y en casos de urgencia o necesidad se pueden convocar de manera extraordinaria. Forman parte de él, el área comercial, tanto inversor como empresa, el Comité de Dirección de StockCrowd IN y el área de riesgos.
El analista de riesgos presenta un informe muy amplio acerca de la compañía, el sector y el comportamiento habitual del mismo, sus órganos sociales, su historial empresarial, su experiencia previa si la hay o no, junto con todos los datos de los estados financieros, la evolución de sus ratios de solvencia, liquidez, apalancamiento, EBITDA, deuda declarada en Banco de España y/o otro tipo de deudas, fincabilidad, etc. tanto del titular como de los posibles avalistas. Cuando hablamos de avalista, nos referíamos a la garantía que se incorpora al préstamo para que, ante posibles casos de impago se refuerce la posibilidad de la devolución del préstamo. El aval no determina el rating de la operación.
Cuando se analizan estados financieros siempre se utilizan como mínimo tres ejercicios cerrados presentados en el Registro Mercantil, Auditorias o Impuesto de Sociedades, junto con los datos provisionales del año en curso (estos datos lo incorporamos siempre en la oportunidad en “documentos interesantes”).
Una vez expuesta todas las partes el Comité de Dirección emite su voto, en caso de mayoría la oportunidad se decide subir al Marketplace. Es en ese momento donde se determina horquilla de tipo interés/plazo/ sistema de pago / si se van a incorporar avalistas o no y si se añaden condicionantes para llevar a buen puerto esa salida al mercado para financiarse.
También es en ese momento cuando se determina qué importe como límite se está dispuesto a financiar y cómo se va a disponer del mismo, si se trata de una renovación o una nueva empresa.
En ocasiones, el comité se puede convocar solamente para ratificar una disposición de un cliente recurrente y no un límite, revisando siempre los datos actualizados de la empresa.
Ejemplo: aprobamos 300.000 euros de límite en un “contrato marco” con 3 disposiciones de 100.000 euros, o puede que aprobemos la segunda disposición de 100.000€ directamente en el mismo comité porque las condiciones para subir la segunda oportunidad de esa misma empresa sigan siendo óptimas para ello. Cabe destacar que, para cada nueva disposición, se realiza una nueva revisión documental del expediente, actualizando la información fiscal, de cierres de EEFF y niveles actuales de endeudamiento y se ratifica en el comité independiente
De ahí que nuestros inversores puedan ver un mismo proyecto, pero con campañas diferentes.
Tras la aprobación en el comité y, siempre que se cumplan los condicionantes establecidos y la empresa acepte la propuesta, el equipo prepara la campaña en nuestra web y la sube al mercado.
Rating interno en las operaciones empresariales
El rating que publicamos en los proyectos corresponde a un rating de una agencia de calificación externa, Axesor, con escala máxima sobre 10. Es decir un 10 corresponde a mejor solvencia financiera y menor probabilidad de impago, siendo el 1 peor solvencia financiera y la más alta probabilidad de impago. Dentro del cálculo del rating, se tiene en cuenta tanto la información financiera de la empresa, como incidencias de pagos, sector y antigüedad en la actividad de la empresa. En StockCrowd IN también calculamos un rating interno. Aunque no lo publicamos en el proyecto, consiste en un factor decisivo para publicar o no el proyecto, ya que la empresa tiene que cumplir nuestros criterios establecidos revisados por el órgano del comité. Es importante subrayar que un buen rating de Axesor no supone en ningún caso la aprobación de la operación por parte de riesgos, establecemos un rating mínimo de Axesor e interno para que el equipo de riesgos analice la operación, pero la decisión final se toma en base a la solvencia de la empresa y el proyecto, no del rating de axesor.
Aquí es importante explicar a nuestros clientes inversores que aquellos que no tengan grandes conocimientos financieros además de estar a su disposición para cualquier explicación necesaria, en nuestro blog pueden encontrar artículos acerca de cómo analizar un balance y una cuenta de resultados.
Formalización de las operaciones:
Para formalizar las operaciones en StockCorwd IN se acude a notaria para dotarlo de fuerza ejecutiva. StockCrowd IN actúa como mandataria de los inversores.
Normalmente en el caso de empresas lo que se formaliza es un “contrato marco” que no deja de ser un contrato de préstamo en el que se preestablecen una serie de condiciones o términos comunes a todos los contratos basados en ese acuerdo marco. Por ejemplo, se firma una línea de disposición de 500.000 euros y se establece las condiciones en que se van a disponer de esos 500.000 euros. Normalmente, la primera disposición es parcial y el resto se hacen en firma electrónica, siempre bajo las condiciones establecidas por contrato marco. Es importante señalar que esta firma ante notario no obliga a StockCrowd IN a realizar las siguientes disposiciones de manera que, si la situación de la empresa cambiara, el comité podría decidir no realizar más disposiciones con la empresa.
Una vez se ha firmado, se verifica la copia simple de la notaría y el asiento pertinente, se procede a la disposición de fondos y se envía el dinero a la cuenta de la empresa, previamente se le habrán deducido los gastos y entra el vigor el préstamo. La entrada en vigor siempre es el día siguiente hábil a la disposición de fondos.
Seguimiento y amortizaciones:
La primera cuota de capital + intereses (es la fórmula de amortización habitual en empresas, sistema de amortización francés) se devenga al cabo de un mes de la fecha de entrada en vigor y así sucesivamente hasta el vencimiento del préstamo. En ocasiones hay operaciones que pueden tener pago de capital e intereses a vencimiento o de forma trimestral, esto se indica de forma individual en la publicación de cada operación.
Cada mes emitimos un recibo al cobro en forma SEPA B2B y se abona al inversor en d+4, es decir, fecha de devengo de la cuota más cuatro días hábiles.
Durante toda la vida del préstamo se hace seguimiento de la empresa y de manera regular se les pide información, normalmente de forma trimestral.
Si el contrato marco aprobado lo permite y la evolución es la esperada iremos planteando nuevas oportunidades, pero previamente como decíamos antes será ratificada por nuestro Comité.
Anualmente revisaremos la relación con la compañía, si nada nos hace efectuarlo anticipadamente.
Esperamos haberos ayudado a haceros entender un poco más esta área de nuestro negocio.
¡Gracias por la confianza y hasta pronto!
El Equipo StockCrowd IN